政策持续加码，板块再现企稳，疫情扰动后哪些领域更高光?

发布时间：2025-07-06 13:05:29 来源：主忧臣辱网 作者：综合

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又到关注消费时？扰动政策持续加码，板块再现企稳，后领疫情扰动后哪些领域更高光？高光

经历高光时刻与深度回调后，消费板块近期再呈企稳迹象。政策再现

Wind数据显示，持续近期大消费指数企稳，加码其中食品饮料（申万一级行业）板块在上周强势反弹，板块周涨幅仅次于煤炭并创出近4个月来新高。企稳

对于消费板块而言，疫情域更当前最值得关注和期待的莫过于从中央到地方明确的一系列促消费、稳消费的政策、举措，而疫情仍是最大的扰动因素和不确定性因素，但此前受疫情影响较大的行业有望迎来边际好转。

政策密集叠加推动行情企稳

在经历两年有余的持续上涨后，大消费板块自2021年下半年起持续回落，2021年四季度出现短暂反弹后，年初至今又在市场整体承压与疫情扰动下震荡下探。不过就在近期板块开始初现企稳迹象，政策端在促消费、稳消费方向上持续发力。

自上周国务院常务会议部署促进消费的政策举措后，昨日央行、外汇局联合发布23条金融支持举措，明确引导地方法人金融机构加大对受疫情影响较大的住宿餐饮、批发零售、文化旅游等接触型服务业及其他有前景但受疫情影响暂遇困难行业的支持力度。今日上午，国家发改委再送来政策红利，明确将推动出台进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的政策文件，努力稳定当前消费，综合施策释放消费潜力。

从二级市场表现看，Wind数据显示，上周大消费板块周线再度翻红，最近6周指数整体维持横盘震荡；市场关注度颇高的食品饮料板块上周累计上涨4.40%，创下近4个月来周涨幅新高，板块自3月28日创出阶段低点后，截至4月19日收盘累计反弹近7%。

图片来源：Wind

一些消费类上市公司近期也频获投资机构关注。截至4月19日，近一个月来、、、接待调研机构数量均超过170家。从公司发布的调研纪要看，公司渠道拓展及布局、未来品类规划、经营指标变动等话题颇受机构关注。

不排除制定

更详细消费刺激计划的可能

国家统计局发布数据显示，3月社会消费品零售总额同比下降3.5%，为2020年8月以来首次转负。分品类看，3月食品、饮料等必选消费品表现相对稳健，服装鞋帽等可选消费品则受疫情较大影响，同比下滑明显。

从提振消费、稳增长等多角度出发，当前机构普遍期待政策力度能够进一步加强。指出，疫情的快速控制和稳增长政策发力的急迫性进一步增加。当疫情逐步好转后，对于服务性消费以及整体消费的政策将更具落地推进条件，预计稳增长政策也将加码发力保障经济快速恢复和居民就业情况的改善。

证券认为，后续“稳增长”在各个领域的政策可能是今年政策走势的主线，三驾马车和内外循环都可能成为未来“稳增长”的发力方向。短期内，上周国常会明确提及的消费细分领域必将受到迅速提振，长期不排除政府制定更加详细的消费刺激计划的可能。

从各地陆续落地的实质性政策看，上周，北京市发布促进绿色节能消费政策，计划于2022年4月至9月面向在京消费者发放超过3亿元绿色节能消费券。自2022年以来，湖北、四川、陕西等多地政府亦出台一系列促消费政策。

在开源证券看来，政府发放消费券不仅能够显著刺激消费，还有一定的定向聚集效应，商场、超市、家电连锁卖场、电商平台等多类零售渠道受益明显。直接有效的资金补助有望在短期内提振消费者信心与消费动力，推动消费复苏。

关注具备估值与业绩优势企业

有了政策面的支持和估值回落提供的投资机会，消费领域基本面何时企稳？

经测算，到上周大消费在盘面上已经逐步反映买入疫后修复的逻辑，然而盈利底的预期依然存在分歧，若疫情持续发酵可能推迟至三季度。从行业看，大消费各一级行业中，仅美容护理、食品饮料全年预期业绩略有上调，但强调反转逻辑的社会服务（疫情恢复）、农林牧渔（猪周期）板块则预期业绩增速靠前。

将上周食品饮料板块的走势仍定义为阶段性反弹，并认为疫情得到控制是观察基本面是否反转的重要观察点，在此情况下建议投资者优选竞争格局被强化、估值有优势的企业，特别是2022年一季度成本有优势的企业。

证券认为，此前受疫情影响较大的行业有望迎来边际好转，基础食品、家电、汽车、餐饮、旅游、酒店等均处于复苏大趋势起点，相关龙头企业的基本面或将迎来修复机会，将在行业景气度复苏及市场渗透率提升双重因素共振下呈现更加亮眼的表现。

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