中泰国际：看好下半年科技股的走势 价值与成长兼备

发布时间：2025-07-07 07:08:41 来源：主忧臣辱网 作者：综合

港股市场回顾：

近期港股领涨全球主要股市，中泰值成恒指大部分涨幅都来自互联网行业，国际当中权重股例如美团、看好京东、下半腾讯、年科阿里等有不错的技股涨幅。

恒指的长兼涨幅始于5月27日，此前24日国常会推出6方面共33项的中泰值成稳经济措施，25日国务院举办全国稳住经济大盘电视电话会议，国际强化稳经济的看好重要性。此后包括工信部、下半人行、年科财政部、技股发改委及地方政府陆续出台各项稳经济促消费的长兼政策，例如汽车购置税减免、中泰值成新能源汽车下乡、加大留抵退税规模等。此外，内地个别地区已经放宽了常态化核酸检测要求，例如放宽有效时间或来自低风险地区的居民流动等，其实都有利加快经济恢复。

近期指数的涨势主要来自情绪及估值修复，包括对监管政策已落地的预期，而且有部分来自此前的空仓回补。27日至今，恒指及MSCI中国指数的盈利预测分别被下修了0.8%及1.7%，但预测PE上升了7.9%及11.2%，当中科技股是燃起市场情绪的主要动力。高教股本周的表现也不错。

5月26日香港证监与中证监宣布实施ETF互联互通，标志住内资可以通过ETF通间接购买如阿里、京东、网易等未被纳入港股通名单的互联网公司，加上26日晚纳指出现暴力反弹，所以促成科指及港股在27日的升势。我们此前指出科技指数已经在3月见了底，但需要经历一段大波动的盘整。现在看来，如阿里、网易、京东、百度等在27日都有一个明显的向上跳空裂口，这个其实是市场共识，也是新资金的成本价，科技指数大概已结束3月以来的震荡整理。

目前科技股出现了一波估值重估阶段，主要是自从金融委发声后，确认了政策底。4月游戏版号重启，释放积极信号。近期政治局会议及国常会又对平台企业予以肯定，提出要出台支持平台经济的政策。本周6月7日发放第二批版号，强化了政策已经转向的信号。科技股的风险溢价大幅降低，此前沽空科技股或轻仓的机构也把握机会回补仓位，所以也造成最近数天科技股的价涨量增。

由于影响科技股最重要的负面因素已经大幅扭转，加上近期百度，美团，阿里等公布业绩都较市场预期好，我们会看好下半年科技股的走势，预计市场风格由上半年偏价值转为价值与成长兼备。

留意6月是半年结，今年基金表现都不好，基金有诱因去追回报，可能有一波粉饰窗橱的行情，预计强势板块会偏强。不过，要注意科技股盈利拐点未到，如果6月走得太快，估值透支了，那么三季度可能有调整。

A股已连续三天成交破万亿，融资余额在增加，A股走出独竹行情，人气回来，券商板块可能有一波行情。

本周五，美国将公布5月份CPI及核心CPI，4月的CPI及核心CPI分别是8.3%及6.2%，当前市场预期5月的CPI及核心CPI分别是8.3%及5.9%，通胀率大概在3月见顶，但回落速度仍然非常缓慢。此外，美国会公布6月密歇根大学消费者信心指数及消费者5月年期通胀预期指数，高通胀的阴霾下，5月的信心指数创了10年新低。目前美国经济其实不差，消费很强，但劳动力供应紧张。如果通胀率超预期，美股那边可能有大震荡，当然也影响到港股。

相关文章