8元一杯的蜜雪冰城要IPO了，能否带旺新消费投资赛道？

发布时间：2025-07-07 08:46:06 来源：主忧臣辱网 作者：探索

《科创板日报》9月25日讯（记者 陈美）近日，元杯平价奶茶品牌蜜雪冰城要冲击A股了。蜜带旺道证监会网站显示，雪冰新消蜜雪冰城预披露招股书，费投欲申报深市主板。资赛

与之相对应的元杯是，今年以来消费赛道大降温。蜜带旺道不仅二季度无一笔融资记录，雪冰新消而且曾经大红大紫的费投新消费品牌也卖不动了。比如，资赛完美日记、元杯海伦司小酒馆吸引力下降，蜜带旺道奈雪的雪冰新消茶甚至还主动降价以吸引消费者……

随着蜜雪冰城的这波冲A，新消费赛道能否重回高光时刻？费投

8元一杯，净利甩奈雪的资赛茶几条街

谁说网红奶茶一定要卖30元才是够逼格？接地气，卖8元一杯的蜜雪冰城，同样收获了不少粉丝。

在创业最初的年头里，依靠农村包围城市的打法，蜜雪冰城成为小镇青年最爱，一举开店上万家。之所以受到小镇青年欢迎，源于十年如一日的高性价比。

遥想30元一杯喜茶的价格≈6杯蜜雪冰城。特别是消费升级之下，谁能想到2022年还存在2元钱一个的冰淇淋甜筒，5块钱一杯的奶茶，单点最贵不超过两位数的奶茶店呢。

也正因如此，成立于2008年的蜜雪冰城，在创立之初就紧盯下沉市场。先采用加盟模式快速扩张，再以密集开店的策略，让门店扎堆开张。2021年，一首魔性主题曲在狂揽900万播放量的同时，更是让品牌曝光率大大提升。对此，有消费领域的投资人对《科创板日报》记者表示，蜜雪冰城的门店侧重于三、四线城市开店，且重点围绕各个大学城，笼络大学生消费群体。

“几乎每一所大学旁边都有一家蜜雪冰城，不信可以自己去看。其中，不超过10元的奶茶更是切中了大学生这类消费群体。”

反映在净利润上，蜜雪冰城也甩了“奶茶第一股”几条街。招股书显示，2019年-2021年蜜雪冰城扣非净利润为4.4亿元、8.96亿元、18.45亿元，同比增长104.58%、106.05%。反观“奶茶第一股”，奈雪的茶2021年每股收益为-3.28元，归母净利润为-45.25亿元。

天眼查显示，2021年1月，蜜雪冰城完成Pre-IPO融资，美团龙珠、高瓴、CPE源峰、万店盈利携手杀入。融资完成后，蜜雪冰城估值达200亿元，成为行业独角兽。

能否带旺新消费赛道投资？

一边是蜜雪冰城的高歌猛进，另一边是整个消费赛道进入寒冬。可查询数据显示，今年二季度消费领域融资断层，无一笔融资发生。

数据显示，1-9月消费领域仅有10笔融资。其中，一笔融资还属于本地生活服务领域，宠物医疗连锁机构-萌兽医馆完成C轮融资。其余公司则属于消费升级类，拇指白小T、奶糖派、C咖完成B轮融资，剩下6家公司中有4家完成A轮融资，2家完成天使轮融资。

在朋友圈中，《科创板日报》记者还看到有投资人为拇指白小T打Call，称自己有很多件白小T。

众源资本管理合伙人陈伟稼在接受《科创板日报》记者表示，整个消费领域今年还处于“躺平”状况，可能要等到明年3月份再看有没有机会。

在他看来，蜜雪冰城上市前200亿元估值完全不贵。“按市盈率（PE）来计算，只有10倍，估值十分合理。”

但陈伟稼认为，蜜雪冰城这笔融资发生在去年1月，且为新消费头部公司，估值达200亿元还算合理，上市后预计有500亿元市值。“不过，2021年赛道泡沫太大，目前为止仍处于回归理性期。”总体而言，他认为，消费赛道还是香的，只是需要时间来沉淀。

在上述10笔融资中，《科创板日报》记者发现，今年2月，书亦烧仙草完成6亿元融资。融资完成后，估值达到106亿元，高于奈雪的茶。

出资方中，有伍壹柒基金、上海诺伟其定位、昕先资本。而这三家资本的背后是、、等LP。对此，陈伟稼认为，“只要估值合理，头部公司就有机会。”

采访中，另有消费领域投资人告诉记者，对于快消、餐饮公司而言，人流量对其影响非常大。“在疫情常态化下，一些品牌难以维持盈亏平衡。特别是在热门商圈和景区，门店租金都很高，一旦客流戛然而止，整体运营压力会非常大。”

这位投资人表示，“看到过很多消费门店，在疫情常态化下，开了1、2个月就出手转让。同时，由于一些品牌是加盟店，门店成本也是加盟方自行承担，在没有资金的支持下，最终只有选择退出，无法坚持下去。”

除此之外，上述消费领域投资人还表示，线下消费不行，线上渠道也都在给平台和网红打工。据其透露，一些品牌在线上平台做推广，往往每个月的流量推广费都要占到当月总销售的16%左右，有些高的甚至接近30%。“这一成本，几乎跟线下门店成本看齐。与此同时，网红带货的前期投流也十分昂贵，有的甚至上千万。”

“所以，佣金带货是很多品牌选择最多的合作方式，因为有强大的卖货能力；而按粉丝量和网红的影响力定价，则是硬性的广告投入，但具体能带多少货心里并没有数。”

总之，该位投资人表示，这两年消费领域的投资选择躺平。“以平稳的心态，看项目找项目，如果有合适的就出手。

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