锂电池结构件龙头科达利负债率急速攀升，15亿可转债后再推36亿定增

发布时间：2025-07-07 07:30:41 来源：主忧臣辱网 作者：知识

记者 | 庞宇

四个月前刚完成一轮15亿元可转债融资的锂电龙头利负（002850．SZ）又推出新一轮巨额融资计划。

锂电池精密结构件龙头科达利近日公告称，池结拟定增募资不超过36亿元，构件用于江西科达利新能源汽车动力电池精密结构件项目、科达新能源汽车动力电池精密结构件、债率转债新能源汽车锂电池精密结构件项目（三期）、急速科达利年产7500万件新能源汽车动力电池精密结构件项目及补充流动资金。攀升

科达利称，后再本次募投项目结合未来市场趋势及公司业务发展需要展开，推亿有助于缓解公司业务不断拓展及升级过程中对资金的定增需求。项目投产后能够提升公司动力锂电池精密结构件的锂电龙头利负产能，提升主营业务竞争实力。池结

15亿可转债后，构件再推36亿定增

科达利主要产品为新能源汽车动力电池精密结构件、科达消费类电池精密结构件以及汽车零部件三大类，债率转债其中，锂电池结构件为公司营收主要来源，2022年上半年占总营收比重为96%。

据了解，锂电池主要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜及结构件等部分组成，其中结构件包括壳体、盖板、软连接等，对电池安全性能、防爆性能、密封性能有着重要作用。

就锂电结构件而言，科达利处于产业链上游，下游对接的是锂电池行业，主要客户包括LG化学、、三星、、等国内外知名锂电池厂商。2021年公司来自前五大客户的销售占比约77%。

近年来，随着锂电池下游行业迅速发展，科达利产能高速扩张。目前，公司已在国内的华东、华南、华中、东北、西南、西北等锂电池行业重点区域布局了13个动力电池精密结构件生产基地。

产能扩张需要募集资金投入。今年7月，科达利刚完成一轮15.34亿元的债权融资。将时间拉长来看，科达利于2017年登陆资本市场，首次公开发行股票融资13.20亿元；2020年定增融资13.86亿元。也就是说，若本次定增顺利实施，公司自上市以来直接融资规模将翻倍式增长。

不过，在高达15亿元的可转债融资过后，公司仍然很“缺钱”。截至2022年9月30日，公司账上货币资金余额12.36亿元，但短期借款高达11.15亿元，资产负债率由2021年年末的36.66%升至54.98%。

界面新闻注意到，科达利在多次用募集资金补流及进行现金管理的同时，前一轮定增募投项目在经历部分变更及延期后进度仍较为缓慢。

前一轮定增的三个项目中，计划2022年12月份达到可使用状态的“福建动力锂电池精密结构件二期项目”实际投入资金占承诺投资金额的44.8%；计划2023年4月、5月分别达到可使用状态的“惠州动力锂电池精密结构件新建项目”、“惠州动力锂电池精密结构件三期项目”实际投入资金占承诺投资金额的48.2%及23.9%。

而早于2021年便全部完工的IPO项目中，“江苏动力锂电池精密结构件扩产和技改项目”和“大连动力锂电池精密结构件项目”实际效益与预计相差甚远。据公司此前承诺，这两个项目投产后年均净利润可达到2303.47万元和2101.81万元，而过去三年及今年前三季度累计实现效益仅789.97万元和1426.05万元。截至2022年9月30日两项目的累计产能利用率分别为81.59%及50.09%。

可转债发行后不久，科达利便于7月27日公告，拟计划使用不超过10亿元暂时闲置募集资金进行现金管理。截至2022年9月30日，闲置募集资用于购买理财产品的金额为4.7亿元。

值得一提的是，锂电池产业链高景气度下，各大头部企业纷纷大手笔扩产，但由此可能引发的产能过剩风险也不容忽视。科达利也曾提示风险称，若其他企业扩产计划超预期，未来预计竞争有所加剧，产品价格有所降低。

今年前三季度科达利销售毛利率23.63%，同比下降4.88个百分点；其中第三季度销售毛利率22.38%，环比下降2.69个百分点。原因在于“公司正处于产能扩张、新产品和新技术导入期，产能爬坡和新品开发导致费用投入较高。”

业绩大涨股价下行，三季度机构大幅减仓

站上新能源发展风口，科达利业绩突飞猛进。

科达利2017年登陆资本市场，过去数年，由于竞争因素及新能源车补贴减少、厂商竞争加剧等因素，公司业绩表现平平。2017年、2018年净利润分别同比下滑28.65%和50.43%；2019年业绩回暖，净利同比大增188.39%后，2020年出现24.72%的下滑。

进入2021年后，科达利迎来快速上升期，当年营收44.68亿元，同比大增125.06%；净利润5.42亿元，同比增长高达203.19%。2022年前三季度实现营收、净利润59.70亿元和5.93亿元，同比分别增长99.86%和58.45%。

在业绩大涨的2021年，科达利股价也水涨船高，由2021年3月25日的58．62元/股攀升至11月8日的192．88元/股，涨幅累计高达229%。

不过进入2022年后股价有所回落。自发行可转债以来，科达利股价一路暴跌，2022年7月15日至10月21日股价累计下跌50%。最新收盘价109．32元/股，较高位已跌去43%。

股价下行的同时，三季度科达利机构股东大幅出逃。持有公司股票的机构投资者数量由二季度末的448家下降至37家，持股数量也由8113.68万股减少至4144.62万股。

今年三季度，科达利十大股东中多位进行减持。原始股东之一的深圳市宸钜投资有限公司减持17．56万股，至681．44万股，以2.91%的持股比例位列第四大股东。

公募基金方面，农银汇理新能源主题灵活配置混合型基金减持14．60万股，该基金在连续4个季度减仓后，持股比例已降至2.74%；另一嘉实智能汽车股票型基金减持5．64万股，持股比例降至0.81%。

此外，2022年中报新进的基本养老保险基金八零四组合退出了十大股东名单，以十大股东持股数量门槛计算，该股东至少减持6.90万股。

也有股东于三季度加仓。香港中央结算有限公司增持了458．31万股；中欧基金国寿股份成长股型组合单一资产管理计划增持24．99万股。此外，自然人毛德和新进前十大股东，持股比例为0.93%。

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