广发股指期货异动点评：短期情绪面扰动不改中期交易逻辑

发布时间：2025-07-07 14:11:20 来源：主忧臣辱网 作者：百科

行情解读：

截至10月24日收盘，广发股指改中各股指期货主力合约均有不同幅度的期货情绪期交下跌，其中价值类板块跌幅较深，异动易逻上证50与分别下跌3.80%和2.93%，点评短期动对应期指分别下跌3.78%和2.71%。面扰北向资金全天单边净卖出179.12亿元，广发股指改中单日净卖出额创历史新高，期货情绪期交近6个交易日连续减仓累计超470亿元，异动易逻资金面整体偏空。点评短期动基差方面，面扰IH、广发股指改中IF期指分别小幅贴水3.00和2.37点。期货情绪期交

驱动分析（海外）：当下博弈美联储加息步入尾声仍为时尚早

上周美联储官员释放偏鸽派言论，异动易逻其中部分官员预计联储将在明年年初结束激进的点评短期动加息前期工作，并在通胀降温时转向通过小幅调整限制通胀，面扰市场在此番言论之后转而博弈加息回落至75个基点。但我们认为目前阶段讨论美联储加息接近尾声仍为时尚早。美国是一个以消费为主导的经济体，从居民部门的收入与支出可以发现美国当下经济韧性相对较足，劳工部最新公布的失业率仅为3.5%，处于历史较低水平，难言居民收入承压。另一方面，美国个人消费支出最新值为14.12万亿，同比增长1.84%，环比增长0.1%。短期内我们认为美国经济放缓或者衰退的概率较低。另一方面，从长短端美债收益率短暂倒挂情况来看，或暗示未来中长期存在衰退风险。

驱动分析（国内）：短期情绪波动不改中期交易逻辑

从数据端我们可以看到，国内经济目前主要拉动项是出口与基建，主要掣肘因素是消费和地产，往后看，国内经济受疫情影响，生产端受到一定程度的制约，叠加外部供应链条逐步修复，外部需求存在确定性的回落。未来出口在当下高基数的基础上实现快速增长是不易的，经济的增长亟待新的抓手，促消费和松地产政策是四季度的主要落脚点，往后看，四季度我们认为5年期LPR有进一步下行的空间。

后市展望：短期建议逢低买入

从经济数据来看，三季度GDP同比增长3.9%，高于预期，前三季度GDP同比增长3.0%。三季度明显好于二季度，生产需求持续改善。出口方面，民营企业进出口快速增长，9月我国出口同比增长5.7%，进口同比增长0.3%，贸易顺差847.5亿美元，扩大24.5%。消费方面，9月社零总额同比增长2.5%，小幅不及预期，受散点疫情影响，餐饮业和小微商贸企业恢复进程较缓是主要原因。

四季度是传统大金融板块布局和发力期，短期回调不改中期主线逻辑。另外，公募自购潮或引领市场步入新阶段，短期建议可逢低买入。

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