价格战可休、资本战不止：再添10亿美元“弹药” 中通快递两年半资本开支超210亿元

发布时间：2025-07-07 18:22:48 来源：主忧臣辱网 作者：时尚

编辑/刘雪梅 

8月31日，弹药《每日经济新闻》记者从中通快递（HK02057，价格股价207.4港元，战可再添资本总市值1773.89亿港元；NYSE:ZTO，休资股价25.51美元，本战不止总市值206.56亿美元）（以下简称“中通”）处获悉，亿美元中元其于8月25日成功完成10亿美元的通快5年期间可转换优先票据的发行，含1.3亿美元超额配售，递两并于8月29日完成交割。年半

中通方面表示，开支此次中通的超亿可转换优先票据发行规模为年内亚太地区最大，受到全球不同地域和不同类型投资机构的弹药关注，尤其是价格中长线投资者的参与与支持。

此外，战可再添资本据中通方面透露，休资本次可转换优先票据发行所募资金，主要有三个用途：用于快递业务拓展及产能提升；投资生态业务，强化生态协同；运营资金及其他一般公司用途。

截至目前，主流快递公司都已经公布了下半年业绩，各项数据表明，快递行业的价格战已经趋缓。而在此前的两年间，包括中通、圆通、顺丰在内的数家快递公司都有着不小的资本支出。

虽说今年上半年，中通的资本支出较去年有所降低，但中通的这一动作，显然仍在储备“弹药”。据记者统计，自2020、2021历史上连续两年资本开支超90亿元以来，中通快递两年半资本开支已超210亿元，“寡头之战”越发汹涌。

价格战趋缓

中通二季度财报显示，二季度包裹量达62亿件，市场份额增长两个点到23.0%，调整后净利润增长38.2%至人民币约17.6亿元，核心快递业务单票价格同比增长10.5%，经营性现金流增长95.7%至人民币约38亿元。

此外，二季度，中通营业收入增长18.2%至人民币约86.6亿元。

圆通在发布半年报时也表示，上半年圆通单票快递产品收入2.60元，同比增长19.31%；单票运输成本0.52元，单票中心操作成本0.32元，核心成本较去年同期基本持平；单票快递毛利0.27元，同比提升168.02%。

8月18日晚，顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递4家A股快递企业分别公布了7月快递经营业绩，也呈现一片涨势。

《每日经济新闻》记者注意到，业务收入方面，7月，申通收入增幅最高，同比增长63.7%，快递服务业务收入为28.87亿元。单票收入方面，四家也均有普遍提升。

其中，韵达7月快递业务收入为39.85亿元，同比增长25.8%；完成业务量15.86亿票，同比增长2.12%，快递服务单票收入为2.51元，同比增长23.04%。

在发布2021财年年报时，中通快递集团创始人、董事长兼首席执行官赖梅松曾表示：“监管部门引导行业从恶性竞争到良性发展，快递价格已经基本回归理性竞争，快递企业也正从‘价格战’向‘价值战’转变。”

他还表示：“快递行业将继续集中整合和优化，强者愈强的竞争格局会趋于稳定，价格和质效的平衡会持续优化，规模效应的优势必然日益凸显。”

这也意味着，在强者愈强的格局下，中通需要进一步构建核心竞争优势，才能长期确保自身处在行内的优势地位。从中通的业务布局来看，其需要花的钱也的确不少。

与大举投入航空业务的圆通不同，中通的目标是生态协同作战。它的生态版图上，布局了包括国际/跨境业务、零担运输、仓储-快递、冷链/航空和末端驿站业务。

除了业务布局的广度之外，中通还在追求相关业务发展的速度。

今年二季度报告中，中通方面提到，其末端门店已有约8万个，正以多种派送方式满足个性化的需求。一季度报告中，中通提及末端有超过7万个末端门店。

除此之外，中通也在持续推进高端业务线的发展，旗下跨域即时快递物流共享平台“快弟来了”正在高速拓城之中。快弟来了近日表示，截至8月24日，快弟来了——“星火燎原计划”已在全国20站开展线下招商推介会，覆盖102城，合计728家网点到达现场参加，达成合作意向350家，意向率达48.08%。

而在8月初，快弟来了曾表示，至10月，将陆续在全国各地举行四十余场线下推介活动，广泛招募城市服务商。

资本战不止？

在公布二季度报告时，中通曾表示，截至2022年6月30日，集团的现金、现金等价物和长短期投资金额约人民币178.8亿元，保持强劲的现金水平。3月，中通方面曾对记者表示，截至2021年12月31日，集团的现金、现金等价物和长短期投资金额为138亿元。

显然，中通或是在为下一步的投入做打算。近年来，中通的资本性支出呈现连年上涨的态势。

2018年到2021年间，中通的资本性支出分别为40亿、52亿、92亿和93亿。而在今年上半年的两个季度，中通的投入相对保守。

可以看到，2022年第一季度，中通资本开支为18.01亿，第二季度，资本开支则为15.35亿，主要用于购买厂房、设备和车辆。

而在2021年8月，记者曾从中通方面了解到，2021年第二季度，中通资本性支出约22.2亿。包括土地与分拨中心建设15.3亿元，自有车辆购置约2.7亿元，分拨中心设备购置约4.2亿元。

在广积粮之后，今年下半年，中通在资本支出上将如何动作，目前未知。

事实上，试图通过“买买买”构建核心竞争优势的不止是中通。今年6月，圆通航空YG9129航班平稳地降落在印度金奈机场，意味着在上半年内，圆通航空已引入3架全货机。据报道，圆通当时表示，今年三季度还将引进多架B767、B757等主力型号货机，预计到2022年底，圆通航空机队规模将达到20架左右。

不过，圆通近期接受机构调研时表示，得益于行业经营环境改善，公司快递业务单票收入提升，2022上半年公司经营性现金流净额33.52亿元，同比增长291.07%，自由现金流首次实现转正。圆通表示，公司目前产能储备充足，核心资产配比良好，预计未来资本开支规模会逐步收窄。

与中通相似，今年上半年，顺丰的资本开支有所减少。

8月30日晚，顺丰也发布2022年半年报。财报显示，顺丰2022上半年固定资产等投资（除股权投资外）合计64.9亿元，占总营业收入5.0%，较上年同期减少29.3%。顺丰认为，这体现了公司加强对资源投入的精益化管控效果，更注重资源投入合理性与产出比。

此外，顺丰表示，报告期末，其日常经营现金流与财务结构整体保持稳健，今年上半年经营活动现金流量净额大幅改善，从去年同期43.3亿元增至167.1亿元，同比增长285.8%。

可见，不约而同地，在当前阶段，各大快递公司都保持着稳健的现金流，这也给它们下一步的战略发展奠定了资金基础。

今年3月，对于中通的未来发展规划，赖梅松曾表示：“力争在未来的5年里，打造出综合物流服务能力的护城河，从领先优势走向‘绝对优势’和‘生态优势’。”

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