老百姓大肆扩张门店破万负债率65% 谢子龙夫妇套现10亿拟再减持2%解压

发布时间：2025-07-07 19:04:12 来源：主忧臣辱网 作者：休闲

大肆扩张门店破万负债率65% 谢子龙夫妇套现10亿拟再减持2%解压

长江商报

长江商报记者 沈右荣

投资并购的老百车轮滚滚向前，老百姓（603883.SH）仍在疯狂扩张，姓大谢龙并从中获利。肆扩

今年上半年，张门债率再减老百姓耗资近20亿元完成对怀仁药房80%股权收购，店破公司因此药店数量超过万家，夫妇正式迈进“万店时代”。套现

长江商报记者发现，亿拟压受益于激进扩张后的持解规模效应，2015年上市以来，老百老百姓实现了营业收入和归属于上市公司股东的姓大谢龙净利润（下称“净利润”）持续双增。今年上半年，肆扩公司实现的张门债率再减净利润为4.57亿元，同比增长12.48%，店破增速有所放缓。夫妇

在经营业绩稳增长的同时，老百姓的实际控制人谢子龙、陈秀兰夫妇忙着减持套现。日前，老百姓披露，公司控股股东计划减持不超过2%股权，以调整资产和融资结构，降低股票质押率。

长江商报记者粗略统计发现，近年来，谢子龙夫妇直接间接已经通过二级市场减持套现近10亿元。

大股东要减持三机构抢跑

老百姓的大股东又要减持了，吓得股价连跌。

9月16日早盘，老百姓以33.87元/股开盘，低开约1%。开盘后，股价快速下跌，9时53分，股价跌幅扩大至9.70%。随后，股价在跌停线附近挣扎，午后2时10分后，股价封死跌停为30.79元/股，跌幅为10%。

当日，老百姓登上了龙虎榜。盘后数据显示，一家机构买入1687.58万元，三家机构卖出7930.59万元。

股价跌停，于老百姓而言并不多见。上一次跌停发生在去年4月28日，但在当日并未登上龙虎榜。当时，公司披露的一季度业绩低于预期，而市场正处于“杀白马”时刻。

随后几日，老百姓股价整体处于下跌通道，截至9月26日收盘报29.46元/股，近7个交易日累跌13.88%。

这一股价表现，与老百姓的一纸公告有关。

9月15日晚间，老百姓披露，公司控股股东老百姓医药集团有限公司（以下简称“医药集团”）拟在公告之日起3个交易日后的六个月内实施减持计划，即拟通过大宗交易方式减持公司股份数量不超过1164.69万股，即不超过总股本的2%。

截至目前，医药集团持有老百姓28.23%股权。

医药集团由谢子龙、陈秀兰100%持股，因此，谢子龙、陈秀兰夫妇为老百姓实际控制人。除了通过医药集团持股老百姓外，陈秀兰还直接持有老百姓1.79%股权。

医药集团为何要减持？老百姓公告称，调整资产和融资结构，降低股票质押率。

截至今年6月底，医药集团所持老百姓的股权质押率为59.80%，陈秀兰所持老百姓的股权质押率为52.33%。

长江商报记者发现，这不是谢子龙夫妇首次减持。

2015年4月23日，老百姓通过闯关IPO登陆A股市场。三年后，谢子龙夫妇所持股份部分解除限售。当年，陈秀兰通过二级市场减持306.69万股股份，套现约2.17亿元。

2020年，医药集团进行了两次减持。5月14日、9月23日，先后通过大宗交易减持的股份为573.36万股、437.34万股，分别套现约4.26亿元、3.21亿元。

仅上述三次减持，谢子龙、陈秀兰夫妇已经合计套现约9.64亿元。

已经通过减持套现了近10亿元，医药集团及陈秀兰为何仍然存在较大的股权质押率？且存在一定的质押率风险？

二级市场上，近两年，老百姓的股价跌幅超过50%。

持续扩张净利增速连续放缓

与股价跌幅较大似乎不相匹配的是，老百姓的资产规模在不断扩大。

从0到5000家门店，老百姓用了18年，从5000家门店到10000家门店，老百姓用了3年。3年增加5000家门店，门店总数超过万家，这样的扩张速度，在药品零售行业并不多见。

今年半年报数据显示，上半年，老百姓新增门店1814家，其中直营门店1205家，加盟门店609家。截至6月底，直营门店数7254家、加盟门店数2755家。

老百姓的门店数急剧增加，主要是通过投资并购等方式完成的。今年上半年，公司历史上最大收购落地，完成以自有资金16.37亿元收购怀仁药房71.96%的股权。4月该项目并表完成后，公司位于湖南的门店已超过3000家，成为了湖南省域门店数和销售额（含加盟）最多的连锁药店企业。今年7月，公司又通过竞买以挂牌转让底价成功收购怀仁药房3.8802%少数股权，截至目前公司合计持有其80%股权。

老百姓在半年报中称，公司连锁布局网络已覆盖全国20个省级市场、180多个地级以上城市。

资产规模也能充分反映老百姓的扩张速度。2014年底，上市前夕，老百姓的总资产为25.30亿元，到今年6月底，公司总资产达198.19亿元，七年半增加6.83倍。其中，2019年6月底，公司总资产为94.49亿元，2022年6月底较2019年6月底增加103.7亿元。

在扩张过程中，老百姓积极融资支撑其疯狂运作。2015年以来，老百姓先后完成了五次融资，除了一笔8亿元的可转债外，其余为IPO、定增、可转债融资，累计融资金额为39.67亿元。

然而，如今，老百姓的财务压力开始增加。

截至今年6月底，老百姓资产负债率为65.36%，较去年同期微降0.51个百分点，为上市以来的第二个高位。期末，公司账面货币资金为20.31亿元，这其中包括8亿元尚未使用的闲置募资被临时性用于补充公司流动资金。对应的长短期债务为27.70亿元，其中，短期债务为18.25亿元。

经营性负债表现得更为明显。截至今年二季度末，老百姓的应付票据及应付账款为54.34亿元，而应收票据及应收账款为18.23亿元。

老百姓的经营业绩增速也在放缓。今年上半年，公司实现的营业收入为89.91亿元，同比增长20.51%；净利润、扣除非经常性损益的净利润（下称“扣非净利润”）分别为4.57亿元、4.20亿元，同比增长12.485%、15.59%。2020年中期、2021年中期，公司净利润同比增幅为24.39%、20.79%，扣非净利润的同比增速为20.16%、18.38%。

数据显示，今年上半年，老百姓的净利润、扣非净利润同比增速为近三年中期最低。

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