超预期！5月M2增速创新高 购房需求偏弱致中长期贷款连续第6个月同比少增

发布时间：2025-07-07 07:49:03 来源：主忧臣辱网 作者：百科

来源：华夏时报

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

金融数据在经历了4月超预期低迷后，超预长期5月则备受关注。期月

6月10日，增致中增中国人民银行发布的速创最新数据显示，5月末，新高需求广义货币（M2）余额252.7万亿元，购房同比增长11.1%，偏弱增速分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点。贷款第

5月份人民币贷款增加1.89万亿元，连续同比多增3920亿元。月同

初步统计，比少2022年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，超预长期比上年同期多8399亿元。期月

中国首席研究员温彬认为，增致中增5月金融数据整体超预期增长。速创其中，M2增速较快回升，信贷、社融也比去年同期多增较多，体现了货币金融政策落实一揽子稳增长政策要求，加大信用供给力度，宽货币向宽信用传导效果显现。

购房需求偏弱

数据显示，5月人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。

人民币贷款余额203.54万亿元，同比增长11%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.2个百分点。

今年前5个月，人民币贷款累计增加10.87万亿元，同比多增2326亿元。

换句话讲，由于5月人民币贷款同比多增较多，致使今年前5个月人民币贷款累计新增规模超过了去年同期。

不过，在总量大幅改善的同时，5月信贷结构依然偏弱。具体表现在，分部门看，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元。中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文分析认为，居民部门加杠杆的意愿有待进一步整固。

其中，短期贷款新增1840亿元，同比多增34亿元。王静文认为，随着疫情状况逐渐好转，居民部门的消费倾向有所上升。

而中长期贷款新增1047亿元，同比少增3379亿元，连续第6个月同比少增，但幅度较上月明显收窄，说明购房需求仍然偏弱。

“背后的主要原因是楼市表现依然低迷。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示，5月30大中城市商品房成交面积同比下降48.3%，仍处同比深跌状态。

此外，企（事）业单位贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中，短期贷款增加2642亿元，中长期贷款增加5551亿元，票据融资增加7129亿元；非银行业金融机构贷款增加461亿元，同比少增163亿元。

“企业短贷和票据融资表现强势，企业和居民中长期贷款同比则延续少增。这也表明5月信贷超预期放量仍具有明显的政策驱动特征，实体经济内生融资需求则依然较弱。”王青认为。

金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者分析称，5月金融数据释放内需复苏积极迹象，但居民和企业中长期信贷融资需求偏弱，处于恢复阶段。目前国内经济稳增长压力较大，内外环境较复杂，稳健货币保持偏松格局，为实体经济恢复提供有力支持。

M2增速创新高

与此同时，5月末，广义货币（M2）余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点；

狭义货币（M1）余额64.51万亿元，同比增长4.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.5个和1.5个百分点；

流通中货币（M0）余额9.55万亿元，同比增长13.5%。当月净回笼现金80亿元。

温彬指出，5月M2同比增长11.1%，涨幅与2020年疫情严重冲击时期的最高增速持平（2020年4月、5月、6月M2增速均为11.1%）。

对于M2增速创新高的原因，温彬认为，流动性水平相对充裕。央行4月25日降准，上缴结存利润，释放长期资金；银行加大信贷投放力度，本月人民币贷款同比多增3920亿元，加大了信贷派生力度。同时财政支出加快，本月财政存款新增5592亿元，同比少增3665亿元，相当于降低了货币回笼力度。此外，去年5月M2增长8.3%，基数较低，也对本月M2增长形成一定贡献。

不过5月末M1同比为4.6%，较上月下滑0.5个百分点，继续处于明显低位。王青认为，一方面与楼市处于寒潮期直接相关，同时当前经济下行压力依然突出，企业经营和投资活动有待进一步修复，也是M1增速持续低位运行的原因。

展望未来，王静文表示，我国疫情防控形势逐渐好转，疫情对经济的冲击有望减弱，在金融对实体经济的支持力度加大之后，经济恢复态势有望得到进一步巩固。

周茂华则预计，综合考虑近几个月国内密集出台增量纾困助企政策，靠前发力，国内疫情整体受控，经济活动明显回暖，金融数据显示，国内货币供应保持合理充裕，短期国内货币政策保持观望。

“6月面临季末，金融数据会有季节性冲量，加之稳增长政策效应进一步释放，特别是地方政府专项债发行量将进一步显著扩大，单月发行规模有望破万亿，预计6月金融数据会继续有较为强劲的表现，从而打破年初以来‘一起一伏’的规律。”王青坦言，这意味着接下来宽信用进程将加速推进，特别是各项贷款余额增速有望持续回升，进而为下半年经济增长动能转强提供重要支撑。

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