比亚迪将为特斯拉提供电池 ，“宁王”股价遭遇惊险一刻，动力电池商正在承压

发布时间：2025-07-07 13:38:03 来源：主忧臣辱网 作者：焦点

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“宁王”6月8日遭遇惊险一刻，遭遇正承市值一度跌破万亿。惊险

6月8日，刻动（SZ300750，力电股价460.00元，池商市值10722亿元）盘中大幅下探，宁王一度跌超7%，比亚午盘后持续向上，迪将电池截至收盘，为特宁德时代翻红至460元/股，成交额突破178亿元。

对于股价大幅波动的情况，截至记者发稿，宁德时代方面暂无回应。

市场分析认为，宁德时代盘中下跌或与（SZ002594，股价327.41元，市值9531亿元）宣布成为特斯拉电池供应商有关。6月8日，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波在接受媒体采访时表示，比亚迪将为特斯拉提供电池产品。据了解，此前特斯拉在国内的动力电池供应商仅有LG新能源和宁德时代两家，其中宁德时代凭借磷酸铁锂电池订单占据大头。

分析认为，车企导入更多供应商是大势所趋，此次对于宁德时代而言既是机会（对海外）也是挑战（对国内）。特斯拉引入比亚迪丰富磷酸铁锂供应是情理之中，因为磷酸铁锂在特斯拉全球份额将快速扩大至50%以上。2025年后第二轮动力电池格局重组期，中国企业将全面受益。

不仅如此，据媒体报道，投资圈内传出宁德时代一利空消息，即宁德时代今年半年报可能会确认一季度发生的十余亿元的期货投资损失。据悉，在宁德时代一季度财报中，衍生金融负债一项增加了17.87亿元。宁德时代对应的一季度其他综合收益为-15.63亿元，该数值超过了宁德时代一季度14.93亿元的归母净利润。不过，其他综合收益并不在当期损益中体现。

对此，《每日经济新闻》记者第一时间向宁德时代方面求证，但截至发稿未得到回应。

宁德时代在年报中对衍生金融负债的解释为，公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，而公允价值为负数的则确认为一项负债，因公允价值变动而产生的任何不符合套期会计规定的利得或损失，直接计入当期损益。对于今年一季度的套保巨额亏损，宁德时代显然认为并不符合套期会计规定的损失，并未直接计入当期损益。

一季度机构持股数有所下降

事实上，自2021年12月以来，宁德时代的股价呈下行趋势，由692元/股的高点下跌至6月8日收盘460元/股，跌幅近40%。

《每日经济新闻》记者注意到，一直以来，市场对宁德时代所处赛道的成长性基本达成共识，但对宁德时代的估值合理性却争议不断。

其中，从卖方的机构研究报告看，鲜有不看好宁德时代的。

今年1月，在一份研究报告中表示，近三年来，宁德时代平均PE估值约101倍，平均PB估值约8.7倍，所在近三年平均PE估值约58倍。由此可见，对于具有高成长属性的行业龙头，市场愿意给予公司较高的估值溢价。

但从买方机构行为看，与卖方的研究结论有所差异。今年一季度，中国顶级的私募基金高瓴减持宁德时代就是一个典型案例。Wind数据显示，今年一季度除了高瓴减持之外，在宁德时代的前十大股东中，香港中央结算有限公司、西藏鸿商资本投资有限公司和黄世霖所持股数比上期皆有所减少。

上述股东中，黄世霖为宁德时代的副董事长、董事，其持股的变化也受到了市场广泛关注。6月2日，宁德时代发布公告称，黄世霖所转让的股份属于“持股5%以上股东黄世霖先生及其一致行动人成员内部构成发生变化，不涉及向市场减持，其合计持股比例和数量未发生变化。”

值得注意的是，按照Wind数据的统计口径，在今年一季度，机构对宁德时代持股比例有所下降。Wind数据显示，一般法人、基金、券商和陆股通在今年一季度末合计持有宁德时代约13.8亿股，占公司总股本的67.76%。而去年底的持股数约14.2亿股，占比约69.5%。

排名仍居第一，4月装机量下滑

近期，受疫情导致的供应链产能影响，宁德时代的装机量出现下滑。

据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2022年4月国内动力电池装车量13.3GWh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。值得注意的是，4月宁德时代装车量为5.08 GWh，仅为3月装车量的一半。排名虽仍位居国内第一，但市占率下滑了约12个百分点至38.28%。而比亚迪则“异军突起”，4月市占率上涨13个百分点至32.18%，创单月新高，装机量来到4.27 GWh。

有分析认为，两家企业装机量走势相反的原因主要在于4月各大新能源车企销量出现不同程度下跌之时，只有比亚迪依旧保持10万辆以上的月销量，带动自家动力电池装机量高增。相较而言，作为宁德时代的第一大客户，特斯拉4月在华仅交付1512辆，直接导致电池供应商宁德时代的装机量出现明显下滑。

针对4月疫情对全年经营业绩的影响，此前宁德时代董事会秘书蒋理回应称：“疫情影响分两部分，一部分是公司总部和主要生产基地所在的宁德地区近期发生疫情，在政府快速反应和行动下已于五一节前基本解封，对公司经营影响较小；第二是上海等地疫情致整车厂减产，终端消费可能有些影响，随着目前已在逐渐复工复产，整体影响也不大。公司年内产能预计可以满足客户需求。”

6月8日，比亚迪宣布将为特斯拉供应电池也引发市场强烈反应。2021年，特斯拉首次成为宁德时代的最大单一客户，向后者采购了总价值130亿元的动力电池，贡献了宁德时代全年营收的10%。去年6月，宁德时代与特斯拉签订协议，将从2022年1月至2025年12月间近4年的时间内向特斯拉提供锂离子动力电池产品。

有观点认为，虽然还未确定比亚迪供给特斯拉的动力电池种类和规模，但考虑到目前特斯拉全球已有的三大动力电池供应商中松下和LG新能源主要提供三元锂电池，磷酸铁锂电池则多由国内电池龙头企业宁德时代供给。考虑到车企在同类电池供应中一般会选择多家企业，因此在磷酸铁锂电池领域具有比较优势的比亚迪很有可能成为特斯拉磷酸铁锂电池供应商。

原材料价格又现涨势 动力电池商毛利受冲击

同时，近期汽车消费激励政策的相继出台，使得锂资源需求再度迎来提升。

据SMM现货价格显示，近5个交易日以来，电池级碳酸锂现货价格在5个交易日里先后两次上行。截至6月6日，国产电池级碳酸锂现货价格报45.4~47.3万元/吨，均价报46.35万元/吨，较此前46.15万元/吨的低点上涨2000元/吨。

对于近期锂价向上之势，中信证券分析认为，疫情对下游需求影响逐渐缓解，以磷酸铁锂为主的正极材料企业开工率回升带动采购走强，锂精矿价格不断上涨推升锂盐生产成本上行，加上国内进口碳酸锂量减少，锂价再度上扬。

此前，多家锂电池企业发布的一季度业绩报告普遍呈现“增收不增利”现象。其中，宁德时代一季度营收486.78亿元，同比增长153.97%；净利润为14.93亿元，同比下降23.62%。（SZ002074，股价42.65元，市值710亿元）一季度实现营收39.16亿元，同比增长203.14%，净利润为3220万元，同比下降32.79%。（SZ300014，股价96.22元，市值1827亿元）一季度实现营业收入67.34亿元，同比增长127.69%；净利润5.21亿元，同比减少19.43%。

对于毛利率下跌的原因，宁德时代方面表示，一季度承担主要原材料涨价是毛利率环比下滑的主要原因。亿纬锂能方面表示，在上游材料价格急剧上涨、经营面临巨大压力的情况下，公司未采取激进的价格策略，而是与核心客户协商，优化报价机制与管理制度。国轩高科方面也表示，一季度利润下滑是受原材料价格上涨影响。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，从2021年初到2022年三月，正极三元锂材料均价从12.4万元/吨上涨至36.8万元/吨，涨幅为196.8%；磷酸铁锂材料均价由4万元/吨飙升至16.2万元/吨，涨幅为305%。上游锂辉石均价从2.5万元/吨涨至13.6万元/吨，直接导致电池级碳酸锂均价从5.3万元/吨上涨至49.5万元/吨，近10倍的价格上浮令动力电池企业利润承压。

“往后一段时间里，如果市场端不提高售价，那么电池企业的利润承压状况是不会改变的。我认为市场端（电池产品）一定会涨价，不过不一定会涨的太多。因为随着新能源汽车的规模扩大，整车企业也在降低成本，摊薄的成本与电池材料涨价的影响可以互相抵消。”中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书王子冬在接受媒体采访时表示。

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